伦敦现货黄金7月22日继续走高，盘中重返4100美元/盎司上方，日内一度涨超1.5%。截至11时47分，伦敦金报4133.33美元/盎司，涨1.38%。
交易员表示，本轮黄金上涨主要源于价格回调后的买盘回归，而非市场新增重大消息驱动。近期黄金市场的主线逻辑仍来自地缘政治风险和宏观政策预期之间的角力。
资金面出现的积极信号可印证买盘增加。7月20日全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓单日增加4.57吨（约占0.5%），为6月18日以来最大单日流入；21日，SPDR黄金ETF持仓单日增加2.28吨。
不过，兴业证券首席经济学家刘郁在研报中表示，金价尚未脱离震荡区间，随着FOMC偏鹰基调或已被市场基本消化，往后宏观上最大的不确定性在于美伊局势的发展。
黄金市场真正企稳回升还需明确新的催化剂。桥水基金类货币资产负责人哈德森·阿塔（Hudson Attar）表示，中东冲突爆发前将金价推升至5500美元/盎司左右的投资需求，至今尚未真正回归。彼时黄金市场也已出现一定过热迹象。要推动投资者重新增配黄金，还需要新的催化剂，但目前尚未看到足以促使资金回流黄金市场的明确因素，甚至有些因素正将资金引向其他资产。如AI基础设施建设持续推进，此前相关股票收益可观等。
展望未来，哈德森·阿塔认为，黄金最可靠的支撑因素，在于储备管理机构持续大规模购入黄金，预计这将持续为金价提供支撑，并对金价下行空间形成有效托底。“因为任何更进一步的下跌，大概率都会引发大规模的增量资金入场，把价格重新托起。”
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