近日，上市公司一季度投保董责险计划情况出炉。《证券日报》记者据东方财富Choice数据统计，今年一季度，已有近百家上市公司公告董责险投保计划，拟投保公司数量同比有所增加。
受访专家表示，预计未来董责险市场将持续发展，呈现出投保公司数量和渗透率不断提升、保障方案差异化等特点。
拟投保公司数量同比增加
董责险是一种保障上市公司董监高在履职过程中，因工作疏忽、不当行为被追究责任时，由保险公司赔偿法律诉讼费用及承担其他相应民事赔偿责任的保险。
数据显示，今年一季度，共有99家上市公司公告拟投保董责险，数量较去年同期有所增加。
对此，对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对《证券日报》记者表示，一季度投保公司数量增长，主要是法律趋严和实际判例的共同促进作用，让上市公司风险意识增强。同时，投资者维权意识也日益增强，推动了公司通过保险分摊高管履职风险这一需求的增长。
近年来，拟购买董责险的上市公司数量整体呈现波动上升趋势。上海市建纬律师事务所、险律科技（北京）有限公司和明亚保险经纪股份有限公司联合发布的《中国上市公司董责险市场报告（2026）》显示，近年来，披露购买董责险计划的上市公司数量除在2023年同比有所下降外，在其他年份均同比有所上升。2025年，共有643家A股上市公司发布公告披露购买董责险计划，同比增加19%。
有十多年责任险从业经验、现为上海市建纬律师事务所高级顾问的王民对《证券日报》记者表示，自2019年以来，陆续施行的证券法与公司法对董责险在A股市场渗透率的快速提升起到了很大的推动作用。截至2025年底，公告投保董责险的上市公司持续增加，这一增长趋势进一步体现了董责险在A股市场的广泛应用和市场认可度的不断提升。
保障方案将趋差异化
近年来，董责险市场发展的另一特征是董责险费率的持续下降，这一特点与当前董责险市场理赔案例的数量较少密切相关。
《中国上市公司董责险市场报告（2026）》显示，自2017年以来，A股董责险简单平均费率（以上市公司公告中保费预算与保额为计算基础）总体处于上升趋势，从2017年的千分之三上升到2022年的千分之六，而2023年董责险费率变化出现转折，呈现出下降趋势，这一趋势一直持续到整个2025年度。截至2025年第四季度，董责险简单平均费率不足千分之五。
王民认为，这一变化主要是由于近几年承保董责险的险企越来越多，市场承保能力快速增长。而董责险的理赔报告存在滞后性，市场理赔信息的不透明导致不理性竞争，使得其市场费率持续下滑。
不过，董责险定价因素比较复杂，受到多重因素的影响。王民提醒，除了市场竞争因素，险企还需要综合考虑投保公司的行业环境、股价表现、行政处罚、诉讼风险、公司治理、财务状况以及董监高个人情况等多种因素，因此不同投保公司之间的费率水平可能会与市场平均费率有比较大的差距。
值得注意的是，由于董责险的承保责任范围较广，董责险所涉赔付金额往往较大。数据显示，2025年前三个季度已披露的董责险赔付案例共13起，理赔金额总计为8947万元。
在此背景下，险企需在承保成本与风险管理间取得平衡。龙格认为，险企需警惕当前董责险“低价竞争”可能引发的未来偿付能力风险。在信息不透明的情况下，险企应避免单纯的价格竞争，而在承保时加强企业风险甄别。他建议，推动行业数据共享，并依据公司治理水平进行差异化定价，以维持长期稳健经营。
王民补充说，在目前市场理赔信息不透明的情况下，险企应提升对于上市公司被监管调查及被投资者索赔案件的关注，尤其是已发布投保公告而后被调查或索赔的上市公司，同时建议与专业保险律师合作，做好潜在赔案的评估及后续赔案的理赔管理工作。
展望未来，龙格表示，预计投保公司数量和渗透率将持续提升，与成熟市场的差距会逐步缩小。市场费率将逐渐走出“价格洼地”，向反映真实风险的水平理性回归。董责险的保障方案将更趋差异化，不同行业与规模的公司享有的条款和价格将有所区别。
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